El mercado de M&A y Private Equity en España ha comenzado 2026 con una actividad intensa durante el primer trimestre. El análisis de las 120 transacciones destacadas en el Q1 2026 permite extraer conclusiones relevantes sobre el peso de la actividad nacional, el papel de los inversores internacionales y el grado de internacionalización de las empresas españolas.

En esta primera parte del análisis, ponemos el foco en la dimensión geográfica del M&A, una variable clave para entender la posición de España dentro del ecosistema europeo y global de fusiones y adquisiciones.

Distribución geográfica del M&A en España: un equilibrio muy estable

Desde el punto de vista geográfico, el mercado mantiene una estructura muy similar a la observada en ejercicios anteriores, con un reparto equilibrado entre operaciones domésticas e internacionales.

• La actividad nacional —transacciones entre empresas españolas— lidera ligeramente el ranking, con un 44 % del total.
• La actividad inbound, protagonizada por compradores extranjeros adquiriendo empresas españolas, representa un 43 % de las operaciones, consolidándose como uno de los grandes soportes del mercado.
• En contraste, la actividad outbound, es decir, empresas españolas adquiriendo activos en el extranjero, supone únicamente un 13 %, equivalente a 16 de las 120 transacciones analizadas.

Esta distribución confirma una tendencia recurrente: la actividad inbound es tres veces superior a la outbound, lo que refleja el atractivo estructural de España para el capital internacional.

Internacionalización vía M&A: el papel del Private Equity

Si ampliamos el análisis de la actividad outbound, se observa un patrón especialmente interesante desde la óptica del Private Equity.

Aproximadamente un tercio de las adquisiciones internacionales realizadas por empresas españolas cuenta con el respaldo de un fondo de capital privado. Entre los ejemplos más representativos destacan:

• BMAT – Tresmares Capital
• t2ó – Aurica Capital
• Trison – LGAM
• Grupo Alacant – Investindustrial

Este dato pone de manifiesto que la internacionalización vía M&A está siendo liderada, en sus dos tercios, por empresas sin socios financieros en su capital, lo que subraya la solidez industrial y financiera de muchos grupos españoles.

Sectores más activos en adquisiciones internacionales

Desde una perspectiva sectorial, las empresas españolas que han realizado adquisiciones fuera de España se concentran en actividades con alto componente tecnológico, marca o especialización.

El ranking de sectores es el siguiente:

1. Tecnología, con compañías como Amadeus, Submer o BMAT.
2. Food & Beverage, con ejemplos como Fini, Grupo Alacant o Adam Foods.
3. Servicios empresariales, donde destaca t2ó.
4. Salud (Healthcare), con operaciones como Devicare.
5. Industria, representada por grupos como Tradebe.

Este mix sectorial refuerza la idea de que la expansión internacional se centra en negocios escalables, con ventajas competitivas claras y potencial de crecimiento global.

Destinos de inversión: una huella cada vez más diversa

Durante el Q1 2026, las empresas españolas han realizado adquisiciones en 11 países diferentes, mostrando una huella internacional cada vez más amplia.

• El país con mayor número de operaciones ha sido Italia, con 3 adquisiciones.
• Le siguen Estados Unidos, Alemania y Francia, con 2 operaciones cada uno.
• Algunas compañías han ido más allá de los mercados tradicionales, como es el caso de Submer, que ha realizado una adquisición en Australia.

Esta diversificación geográfica confirma una mayor madurez en las estrategias de crecimiento internacional, con una clara vocación global.

Conclusión: un mercado abierto y atractivo

 

La fotografía del M&A y el Private Equity en España en el Q1 2026 muestra un mercado:

• Muy atractivo para inversores internacionales,
• Con empresas nacionales capaces de competir fuera,
• Y con un equilibrio sólido entre capital industrial y financiero.