Cross-Border M&A en España: tendencias, oportunidades y perspectivas para 2026

 

El M&A cross-border en España sigue consolidándose como una de las grandes palancas de crecimiento empresarial en 2026. En un entorno donde los inversores internacionales priorizan mercados con capacidad de generar oportunidades de consolidación, mejora operativa y crecimiento inorgánico, España mantiene una posición relevante gracias a su dinamismo transaccional y al creciente peso de las operaciones internacionales. Según el informe de Albia IMAP, el porcentaje de operaciones cross-border en España ha pasado de menos del 50% en 2020 a situarse en torno al 55% en 2024 y 2025, lo que confirma el atractivo del mercado español para compradores e inversores extranjeros.

Un contexto macroeconómico que sigue apoyando la actividad M&A

España ha llegado a esta etapa del ciclo con varios indicadores macroeconómicos que han favorecido la actividad de fusiones y adquisiciones. El informe destaca un crecimiento del PIB real del 3,1% en 2024 y del 2,5% en 2025, por encima de la media de la eurozona durante el mismo periodo. A ello se suman una inflación más contenida que en otros mercados europeos y una evolución positiva del desempleo frente a los niveles alcanzados en la década pasada. Todo ello ha contribuido a reforzar la percepción de España como un mercado atractivo para la inversión y las transacciones corporativas.

No obstante, el informe también subraya que este escenario convive con ciertos retos estructurales. Entre ellos destacan la baja productividad por trabajador, la reducida intensidad en I+D, una inversión por empleado inferior a la media europea y unas finanzas públicas que siguen mostrando desequilibrios de fondo. Esta combinación hace que España resulte especialmente interesante para estrategias de buy and build, consolidación sectorial y operaciones impulsadas por mejora operativa, más que para proyectos paneuropeos liderados desde compañías locales de gran escala.

La actividad cross-border gana peso en el mercado español

Uno de los principales mensajes del informe es que la actividad transfronteriza no solo se mantiene, sino que ha ganado relevancia dentro del mercado de M&A en España. Tras el descenso registrado en el año de la pandemia, el volumen total de transacciones repuntó hasta situarse en torno a 3.600 operaciones en 2024, mientras que la estimación para 2025 se mantiene en niveles similares a los observados entre 2021 y 2023. Además, cerca del 80% de las operaciones corresponden a M&A, Private Equity o asset deals, quedando el resto vinculado a Venture Capital.

Este crecimiento ha venido acompañado de un aumento sostenido del componente internacional. El informe refleja que, en 2025, la composición de las transacciones en España se distribuye aproximadamente entre 45% domésticas, 30% inbound, 14% outbound y 11% vinculadas a venta de activos extranjeros, lo que confirma el peso estructural del cross-border dentro del ecosistema transaccional español.

Estados Unidos, Reino Unido y Francia lideran el interés inversor en España

En lo que respecta al origen de los compradores internacionales, Estados Unidos ha sido el país más activo desde 2020, con una evolución ascendente hasta 2024. Sin embargo, el informe señala que en 2025 Francia y Reino Unido ganaron protagonismo, situándose por delante de EE. UU. en número de operaciones. También aparecen otros mercados europeos como Alemania, Italia y Países Bajos, aunque con menor volumen relativo.

En el plano outbound, el mapa es más diversificado. Portugal lidera de forma consistente como destino de las operaciones españolas desde 2020, seguido por Estados Unidos. Italia, Alemania, Reino Unido y Francia completan los principales mercados de destino, mientras que Brasil ha ganado relevancia recientemente dentro del bloque latinoamericano. Esta evolución confirma que las compañías españolas siguen utilizando el M&A internacional como vía para reforzar posicionamiento, ganar escala y acceder a nuevos mercados.

El Private Equity refuerza el carácter internacional del M&A en España

El informe también muestra una fuerte internacionalización del Private Equity en España. En 2020, cerca del 63% de las transacciones de PE fueron cross-border, porcentaje que subió hasta el 74% en 2024 y se mantuvo en niveles elevados en 2025. Aún más significativo es que el 97% del valor total de las operaciones de Private Equity correspondió a transacciones cross-border, reflejando el peso del capital internacional en el mercado español.

Esta tendencia refuerza una lectura estratégica clara: España continúa siendo un mercado prioritario para fondos e inversores que buscan diversificación, plataformas de crecimiento y oportunidades de consolidación en sectores fragmentados. En la práctica, esto genera un entorno favorable para empresarios y compañías que quieran explorar procesos de venta, integración o crecimiento internacional con el acompañamiento adecuado.

Sectores con mayor dinamismo en la consolidación cross-border

El informe identifica varios verticales donde la actividad de consolidación cross-border ha sido especialmente visible durante 2025. Entre ellos destacan tecnología software, alimentación y bebidas, salud, servicios técnicos industriales y servicios profesionales. Dentro de estos bloques aparecen nichos concretos con fuerte intensidad transaccional, como logística, viajes, legal/compliance, hospitales y clínicas, cuidado de mascotas, protección contra incendios, energía, HVAC, auditoría, consultoría o ESG.

Este patrón confirma una realidad habitual en el mid-market: los procesos cross-border suelen acelerarse allí donde existe fragmentación sectorial, necesidad de especialización, presión competitiva y potencial claro para construir plataformas de mayor escala. Para compañías posicionadas en estos segmentos, el contexto sigue siendo propicio para activar operaciones estratégicas tanto inbound como outbound.

Qué esperar del cross-border M&A en España en 2026

De cara a 2026, Albia IMAP prevé que España continúe bien posicionada dentro del mapa europeo de M&A. El informe apunta a que el número total de operaciones podría mantenerse en niveles similares a 2025, apoyado en varios factores: condiciones macroeconómicas razonablemente favorables, sectores fragmentados, relevo generacional empresarial y continuidad del interés inversor internacional. También se señala que, en un contexto de tensiones geopolíticas crecientes, podría intensificarse el crecimiento inorgánico dentro de cada gran bloque económico, reforzando las operaciones transfronterizas entre países con mayores vínculos regionales.

En este escenario, España seguirá siendo un mercado relevante para grupos europeos que busquen crecimiento externo, así como para empresas e inversores que quieran aprovechar oportunidades de consolidación, expansión internacional y creación de valor a través de operaciones corporativas.

La importancia de contar con un asesor experto en operaciones cross-border

Las transacciones cross-border exigen mucho más que experiencia financiera. Requieren conocimiento sectorial, capacidad de ejecución internacional, coordinación de procesos multidisciplinares y una comprensión profunda de las diferencias regulatorias, culturales y estratégicas entre mercados. El propio informe subraya que en Albia más del 50% de las transacciones de M&A con empresas españolas han sido transfronterizas en los últimos años, tanto inbound como outbound. Además, IMAP cerró 254 transacciones en 2025, con más de 500 profesionales, presencia en 50 países, más de 70 oficinas y más de un 33% de operaciones cross-border a nivel global.

Para empresas que valoran una venta internacional, una adquisición estratégica o un proceso de consolidación fuera de su mercado doméstico, contar con un socio con visión global y ejecución local marca una diferencia real en el resultado de la operación.

El cross-border M&A en España mantiene una trayectoria sólida y seguirá siendo una vía clave para el crecimiento empresarial en 2026. El aumento del peso de las operaciones internacionales, el interés sostenido de inversores extranjeros y la consolidación en sectores estratégicos muestran que el mercado español continúa generando oportunidades relevantes para compañías, accionistas e inversores.

En Albia IMAP acompañamos a empresas en procesos de compra, venta y crecimiento internacional, combinando experiencia local, conocimiento sectorial y alcance global para maximizar el valor en cada transacción.

 

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